ADVANCED MICRO DEVICES · NASDAQ: AMD
Advanced Micro Devices (AMD) 股票研究
研究 Advanced Micro Devices（AMD）的财报、业务趋势、估值背景、机构持仓、风险与下一步观察重点。
- 最新财务期间
- Q2 2026
- 最新申报
- 2026年8月5日
- 研究更新
- 2026年9月15日
01
申报数据
AMD 最新财务概览
Q2 2026 · 申报于 2026年8月5日02
最新申报解读
最新报告期发生了什么变化
AMD 2026 年第二季度营收同比增长 50%、环比增长 13%，达到创纪录的 115.36 亿美元。
数据中心收入增长 107% 至 67.18 亿美元，占公司收入的 58%。
GAAP 毛利率由 40% 升至 54%，但上年同期包含 8 亿美元 MI308 出口管制相关费用。
GAAP 营业利润达到 19.90 亿美元，上年同期为亏损 1.34 亿美元；摊薄每股收益升至 1.38 美元。
客户端收入增长 23%，游戏收入下降 31%，嵌入式收入增长 19%。
03
BasisPilot
AMD 当前关注重点
Instinct 部署
数据中心收入增长 107% 至 67.18 亿美元，后续需跟踪加速器供应、客户部署及新系统的收入贡献。
证据检查点EPYC 服务器份额
AMD 将强劲的 EPYC 需求列为数据中心增长动力；云端和企业采用决定 CPU 份额增长能否持续。
证据检查点毛利率可比性
GAAP 毛利率同比上升 14 个百分点，但上年同期包含 8 亿美元出口管制费用，不能把全部提升视为持续改善。
证据检查点客户端与游戏
客户端收入增长 23%，游戏收入因半定制产品下降而减少 31%，业务组合影响整体增速与利润率。
证据检查点出口管制
针对 Instinct 产品的限制可能改变中国等市场的可服务需求、产品设计、库存和出货时点。
证据检查点04
收入结构
Advanced Micro Devices 如何赚钱
05
历史申报
AMD 财报历史
| 期间 | 营收 | YoY | EPS | 申报日期 |
|---|---|---|---|---|
| Q2 2026 | $11.5B | 50% | 1.38 | 2026年8月5日 |
06
估值背景
AMD 估值
AMD 的估值应结合营收增长、利润率、现金创造能力以及市场价格所隐含的预期。BasisPilot 不展示没有日期的估值倍数。
07
SEC 13F
机构持仓
15
BasisPilot 洞察
Advanced Micro Devices 最新研究
2026年9月15日
AI 放缓不等于算力放缓：Nvidia、AMD、Micron 这轮下跌真正该看什么
Anthropic 等 AI 公司提出放慢前沿模型开发后，Nvidia、AMD、Micron 等 AI 硬件股承压。但模型迭代放缓，并不等于 GPU、HBM、数据中心和电力需求同步放缓。本文拆解真正需要观察的数据。
2026年11月4日AMD第三季度财报：数据中心收入增长97%，第四季度170亿美元营收指引意味着什么？
AMD第三季度营收133.77亿美元、数据中心收入同比增长97%，第四季度指引约170亿美元。分析MI450、Helios、利润率和竞争风险。
2026年10月1日HPE获Vultr 12亿美元订单：AMD Helios与Juniper网络的盈利机会
HPE首笔AMD Helios订单把GPU、整机和Juniper网络结合起来。拆解12亿美元订单如何转为收入，以及网络利润率、交付与现金流风险。
2026年9月29日AMD花82亿美元收购World Labs：Fei-Fei Li为什么会成为AMD挑战Nvidia的重要一步？
AMD宣布以约82亿美元全股票交易收购Fei-Fei Li创办的World Labs。交易将Spatial Intelligence、World Model、Robotics和Simulation Research带进AMD，Physical AI正式成为下一阶段AI Compute竞争焦点。
2026年9月22日AMD首次突破1万亿美元市值：为什么暴涨近10%，这次和过去有什么不同
AMD在9月21日上涨约9.6%至613.31美元，市值首次突破1万亿美元。本文解释Data Center +107%、Helios、OpenAI合作和当前估值真正需要什么来支撑。
14
决策支持
风险与下一步检查点
AMD 在加速器、CPU 和客户端计算领域与 NVIDIA、Intel 及定制芯片竞争。
出口管制可能限制 Instinct 销售、要求重新设计产品，并产生库存或相关费用。
数据中心增长依赖少数云和 AI 客户，其部署时点可能造成收入波动。
先进产品依赖外部晶圆厂、封装、内存和其他供应商，产能限制可能延迟出货或推高成本。
第二季度毛利率改善受上年同期不利费用影响，同比增幅并非全部可以持续。
随着主机周期成熟，游戏和半定制产品需求可能下降，抵消数据中心或客户端增长。
16
FAQ
AMD 投资者常见问题
AMD 最新季度营收是多少？
AMD 2026 年第二季度营收为 115.36 亿美元，同比增长 50%、环比增长 13%；GAAP 营业利润为 19.90 亿美元。
AMD 数据中心业务增长有多快？
数据中心收入同比增长 107% 至 67.18 亿美元，占公司收入的 58%，主要由 EPYC 处理器与 Instinct GPU 需求推动。
AMD 毛利率为什么大幅上升？
GAAP 毛利率由 40% 升至 54%，但上年同期包含 8 亿美元 MI308 出口管制库存及相关费用，因此存在明显基数效应。
AMD 客户端和游戏业务表现如何？
客户端收入增长 23% 至 30.62 亿美元；游戏收入因半定制产品减少而下降 31% 至 7.79 亿美元。
AMD 的 13F 数据是实时持仓吗？
不是。13F 是延迟披露的季末持仓，不能显示机构实时交易或真实历史成本。
研究 AMD 下一步应关注什么？
重点关注 Instinct 部署、EPYC 服务器份额、数据中心客户需求、毛利率、出口管制、供应链与游戏业务周期。
17
数据来源
来源与方法
优先采用 SEC 申报和公司官方公告。财务、市场、机构持仓与页面更新日期分别展示；历史数值保留原始报告期。