ROBINHOOD MARKETS · NASDAQ: HOOD
Robinhood Markets (HOOD) 股票研究
Robinhood 第三季度净营收为 14.24 亿美元，但摊薄 EPS 降至 0.51 美元。期权和事件合约增长，加密货币与净利息收入下降。关键是变化中的产品结构能否把客户活跃转化为持续股东回报。
- 最新财务期间
- Q3 2026
- 最新申报
- 2026年10月28日
- 研究更新
- 2026年10月29日
01
申报数据
HOOD 最新财务概览
Q3 2026 · 申报于 2026年10月28日02
最新申报解读
最新报告期发生了什么变化
2026 年第三季度净营收增长 12% 至 14.24 亿美元：交易收入 8.67 亿、净利息收入 4.15 亿、其他收入 1.42 亿美元。
合并净利润为 4.76 亿美元，扣除非控股权益利润 800 万美元后，归属 Robinhood 的净利润为 4.68 亿美元，摊薄 EPS 为 0.51 美元。调整后 EBITDA 为 8.08 亿美元，属于另一项非 GAAP 指标。
期权收入达 3.99 亿美元、事件合约收入 1.73 亿美元，加密货币收入则下降 55% 至 1.20 亿美元。总收入增长伴随着产品结构变化。
净入金为 157 亿美元、平台资产 3960 亿美元、Gold 订阅人数 520 万。客户资产和入金反映业务规模，不能当作公司的收入或可自由使用的现金。
03
BasisPilot
客户活跃、变现与扩张成本
交易结构发生变化
期权收入 3.99 亿美元、事件合约 1.73 亿美元，加密收入 1.20 亿美元、下降 55%。不同产品单位经济性和监管风险不同，交易增长应分产品观察。
对利率的敏感性
净利息收入下降 9% 至 4.15 亿美元。资产余额、证券借贷及短期利率共同影响收入，平台资产增加不会自动带来同比例利息增长。
归属股东的利润
合并净利润 4.76 亿美元包含非控股权益利润 800 万美元。归属 Robinhood 的 4.68 亿美元支持普通股盈利计算；调整后 EBITDA 不是可归属股东的利润额。
04
收入结构
Robinhood Markets 如何赚钱
交易、净利息及其他收入合计 14.24 亿美元。期权、加密货币和事件合约已包含在交易收入中，不能再作为额外分部相加。
05
现金流与资本配置
客户资金、公司流动性与信用成本
入金不等于公司经营现金
单季净入金 157 亿美元、平台资产 3960 亿美元。这些业务指标不能当作自由现金流或公司现金余额，还需考虑客户权利和监管隔离要求。
扩张也带来责任
营业费用增长 16% 至 7.39 亿美元，包含更高的信用损失拨备。新产品对盈利的帮助，还取决于获客成本、资金经济性和信用表现。
06
历史申报
HOOD 财报历史
| 期间 | 营收 | YoY | EPS | 申报日期 |
|---|---|---|---|---|
| Q3 2026 | $1.4B | 11.8% | 0.51 | 2026年10月28日 |
| Q2 2026 | $1.3B | 32% | 0.62 | 2026年7月30日 |
07
估值背景
HOOD 的估值应反映什么？
使用跨交易和利率周期可比的 GAAP 盈利；这里不提供实时股价或目标价。
合理化活跃假设
不能把高峰活跃度或新产品年化收入当作之后每季都会实现的水平。客户留存、订阅经济性和交易环境共同决定可持续盈利。
纳入风险和稀释
信用损失、合规投入和股权薪酬会影响股东回报。EBITDA 调整并不会消除这些经济成本。
08
SEC 13F
机构持仓
09
BasisPilot 洞察
Robinhood Markets 最新研究
同业比较：哪些业务具有可比性？
2026年9月30日
Robinhood要把美股变成“周末也能24小时交易”：HOOD正在把Brokerage做成Always-On平台
Robinhood计划在获得监管批准后，让部分美股和ETF在周末实现24小时交易，同时扩展AI Agent、Perpetual Futures和Earnings Prediction Contract。本文解释这会怎样改变Retail Trading。
2026年9月19日Coinbase、Strategy、Robinhood为什么暴涨？Bitcoin重新站上8.1万美元后发生了什么
Bitcoin在9月18日上涨近6%至8.1万美元以上，COIN、MSTR、HOOD涨幅明显更大。本文解释CFTC新规则流程、Crypto Stock高Beta以及这轮上涨是否可持续。
2026年9月18日SEC正式给Tokenized Stock开路：五年豁免到底意味着什么
SEC发布五年期Innovation Exemption，为美国Tokenized Stock交易建立新的监管路径。本文解释规则、Coinbase和Robinhood为什么上涨，以及对传统券商意味着什么。
10
决策支持
HOOD：哪些因素可能削弱投资逻辑？
交易活跃度和加密价格下降可能同时改变收入规模与产品结构。
事件合约及新市场面临监管和执行不确定性。
信用损失、欺诈、网络安全事件和扩张成本可能抵消客户增长。
11
FAQ
HOOD 投资者常见问题
Robinhood Q3 2026 报告了什么？
截至 9 月 30 日的单季净营收 14.24 亿美元，摊薄 EPS 为 0.51 美元。业绩于 10 月 27 日发布，10-Q 于 10 月 28 日申报。
哪些 HOOD 产品带来收入？
期权收入 3.99 亿美元、事件合约 1.73 亿美元，加密收入下降 55% 至 1.20 亿美元，均包含在交易收入中。
多少利润归属 Robinhood 股东？
合并净利润 4.76 亿美元包含非控股权益 800 万美元；归属 Robinhood 的净利润为 4.68 亿美元。
HOOD 净入金是自由现金流吗？
不是。157 亿美元净入金衡量客户净资产转入，不是公司经营现金流、利润或无限制现金。
HOOD 的 13F 是实时持仓吗？
不是。13F 反映申报机构的历史季末持仓并存在披露延迟。本页链接不代表全部机构覆盖、当前交易或历史买入成本。
本页提供 HOOD 实时股价或目标价吗？
不提供。这里解释影响估值的业务假设，研究需要结合带日期的市场价格、可比盈利和适合的风险假设。
如何核对本页财务数据？
优先查看下方带日期的 SEC 季报及公司公告。区分单季与累计值、GAAP 与调整口径，以及收入、客户资产和前瞻指引。
平台资产是 Robinhood 自己的现金吗？
不是。平台资产描述托管或服务的客户资产，与公司现金、营收及经营现金流不同，不能把它们作为可自由使用资金加入股东价值。
12
数据来源
来源与方法
优先采用 SEC 申报和公司官方公告。财务、市场、机构持仓与页面更新日期分别展示；历史数值保留原始报告期。