WALMART · NASDAQ: WMT
Walmart (WMT) 股票研究
沃尔玛最新已发布季度为截至 2026 年 7 月 31 日的 2027 财年第二季度。营收增长 5.9% 至 1879.37 亿美元，营业利润明显增长，GAAP EPS 却下降，需要结合关税退款、价格投入与非经营项目分析。
- 最新财务期间
- Q2 FY2027
- 最新申报
- 2026年8月28日
- 研究更新
- 2026年10月29日
01
申报数据
WMT 最新财务概览
Q2 FY2027 · 申报于 2026年8月28日02
最新申报解读
最新报告期发生了什么变化
截至 2026 年 7 月 31 日的 2027 财年第二季度营收为 1879.37 亿美元，增长 5.9%。其中净销售额 1861.00 亿美元、会员及其他收入 18.37 亿美元。
营业利润增长 28.8% 至 93.83 亿美元，包含关税退款收益，部分退款用于价格投入。公告中的调整后固定汇率增速为 17.4%，属于不同口径。
归属沃尔玛净利润下降 9.4% 至 63.66 亿美元，GAAP 摊薄 EPS 为 0.80 美元。营业利润与股东盈利的变动方向并不一致。
全球电商增长 23%，美国沃尔玛剔除燃油的同店销售增长 2.6%。上半年经营现金流 197.10 亿美元减现金资本开支 141.81 亿美元，得到自由现金流 55.29 亿美元，覆盖六个月。
03
BasisPilot
零售需求与利润率增长质量
销售结构与消费需求
美国剔除燃油同店销售增长 2.6%，全球电商增长 23%。两者范围和分母不同，都不是集团总营收增速。
关税退款与价格投入
营业利润增长 28.8%，受退款收益支持，部分资金再投入客户价格。公告中调整后固定汇率增速 17.4% 是不同指标，不能直接当作未来经常性增速。
营业利润与 EPS
营业利润 93.83 亿美元最终对应合并净利润 65.29 亿美元；扣除少数股东权益后，归属沃尔玛利润 63.66 亿美元。非经营损益及税费有助于解释营业利润增长、EPS 却下降。
04
收入结构
Walmart 如何赚钱
图中净销售额 1861.00 亿美元和会员及其他收入 18.37 亿美元，合计等于总营收。这是损益表分类，不是报告分部；美国、国际及山姆销售额属于另一维度。广告可能列入销售额，也可能冲减销售成本。
05
现金流与资本配置
上半年现金流与投资强度
六个月而非单季
上半年经营现金流 197.10 亿美元减固定资产付款 141.81 亿美元，等于自由现金流 55.29 亿美元。营运资金和库存付款节奏均可能影响该指标。
投入与前瞻
8 月 20 日的 FY2027 指引预计资本开支约占净销售额 4%。门店、履约和技术投入需要通过需求、效率或结构改善获得回报。截至复核时，11 月 19 日的 Q3 财报仍未发布。
06
历史申报
WMT 财报历史
| 期间 | 营收 | YoY | EPS | 申报日期 |
|---|---|---|---|---|
| Q2 FY2027 | $187.9B | 5.9% | 0.8 | 2026年8月28日 |
| CY2026Q1 | $175.7B | 7.1% | 0.67 | 2026年5月29日 |
旧行 CY2026Q1 保留原始标准化快照标签，其截至 2026 年 4 月 30 日的期间实际属于沃尔玛 FY2027 Q1；新季度标签按公司财历列示。
07
估值背景
什么能支撑 WMT 盈利倍数？
使用可比会计口径评估经常性零售盈利及投资回报，不提供目标价或实时股价。
经常性利润率
将临时关税收益与可重复的配送效率、广告和会员经济性区分。增长假设应作用于对应业务，不能扩展到所有销售额。
再投资后的现金
估值需考虑库存需求、门店和技术的持续投入。上半年现金流是已发生证据，并非全年预测。
08
SEC 13F
机构持仓
BasisPilot 当前 13F 机构覆盖中暂无匹配持仓。
09
BasisPilot 洞察
Walmart 最新研究
暂未发布匹配的 BasisPilot 洞察文章。
10
决策支持
WMT：哪些因素可能削弱投资逻辑？
消费走弱、药品定价和商品结构可能拖慢同店销售。
关税结果及价格再投入可能改变报告利润率与现金时点。
配送成本、竞争和资本开支可能抵消数字化及会员增长。
11
FAQ
WMT 投资者常见问题
沃尔玛最新已公布财季是什么？
为截至 2026 年 7 月 31 日的 FY2027 Q2，营收 1879.37 亿美元、GAAP 摊薄 EPS 为 0.80 美元，8 月 20 日发布、8 月 28 日提交 10-Q。
为什么营业利润比销售增长更快？
公告指出关税退款收益、部分用于价格再投入，以及业务组合变化。报告营业利润增长 28.8%，与调整后固定汇率增长 17.4% 不同。
沃尔玛自由现金流覆盖多长期间？
55.29 亿美元是截至 7 月 31 日的六个月结果：经营现金 197.10 亿美元减现金资本开支 141.81 亿美元。
沃尔玛已公布 FY2027 Q3 吗？
截至 10 月 29 日尚未公布，官方日历安排在 2026 年 11 月 19 日。月度经营更新或指引不能当作完整 Q3 财务结果。
WMT 的 13F 是实时持仓吗？
不是。13F 反映申报机构的历史季末持仓并存在披露延迟。本页链接不代表全部机构覆盖、当前交易或历史买入成本。
本页提供 WMT 实时股价或目标价吗？
不提供。这里解释影响估值的业务假设，研究需要结合带日期的市场价格、可比盈利和适合的风险假设。
如何核对本页财务数据？
优先查看下方带日期的 SEC 季报及公司公告。区分单季与累计值、GAAP 与调整口径，以及收入、客户资产和前瞻指引。
沃尔玛 FY2027 Q2 是日历 2027 年第二季度吗？
不是。该财季截至 2026 年 7 月 31 日，属于截至 2027 年 1 月 31 日的财政年度。应同时阅读财年标签和日历日期。
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数据来源
来源与方法
优先采用 SEC 申报和公司官方公告。财务、市场、机构持仓与页面更新日期分别展示；历史数值保留原始报告期。